国内棉市需求旺盛棉花后市易涨难跌

近期棉花市场延续前期上涨态势，远期合约CF1101不断振荡走高，在空头止损回补下一举上攻17500元/吨大关。在周边商品不断走强影响下，我们认为棉花后市易涨难跌，主要是因为受到棉花现货价格高企和美盘上涨的双重利好刺激，未来将维持振荡走高态势，在新棉上市前维持16800—18000元/吨可能性较大。

一、国内棉市消费需求旺盛，对高棉价承受能力较强

1. 国内棉花种植面积略有减少，产量将略高于去年

近期，笔者跟随郑商所棉花考察团对冀鲁豫的棉花主产区进行了考察，考察得到的数据情况是，除山东金乡等地种植面积略有增加之外，一些产棉大县和地区都有所减少，山东德州种植面积较去年同期减少30%以上，其他像河北衡水、山东菏泽都有小幅减少，河南主要产棉大县棉花种植面积小幅增加。尽管国际国内棉花市场在2009/2010年度大幅上涨，但棉农种植棉花积极性并不高。其一，粮棉经元/亩，除掉每亩玉米的种植成本290元，农民可以获得纯收入610元/亩，仍然远远高于棉花。其二，棉花种植机械化程度低，种植费工费时，而且棉花产量受到天气影响较大，一旦棉花生长后期遭遇连续阴雨天气，则容易造成部分花怎么治疗小儿癫痫蕾脱落，棉桃变黑，这样大大影响棉花单产。鉴于以上两点因素，我们考察的内地主哪些医院可以治疗癫痫病产区棉花种植面积较去年同期略有减少，但截至8没有特别大的灾害天气，今年内地棉产量可能较去年小幅增加。考虑到新疆棉今年虽有病虫害发生，但影响有限，总体国内棉花产量有望恢复性增长至700万吨左右。

2.棉纱价格维持高位，棉花消费需求旺盛，棉花价格传导顺畅

在各国政府联合救市和量化宽松货币政策下，2009年以来国际市场摆脱金融危机影响逐步回暖，全球各大零售商也开始对黑龙江癫痫病医院哪里最好服装集中补充库存，拉动了纺织用纱、纺织面料价格的大幅上涨。据业内人士分析，这种“重建库存”的刚性需求到现在依然方兴未艾，因为各大零售商现有库存仍不足往常产销旺盛时的1/3。目前的棉纱价格虽有小幅回调，但依然保持高位，相对皮棉仍有3000元/吨以上利润，原材料皮棉价格的上涨压力已能顺利转嫁，纺织企业采购积极性仍很高。

根据我们近期对纺织企业的调研和电话采访交流情况看，绝大部分纺织企业库存量维持在40—50天的用量，仅能满足到新棉刚上市。而从国内纺织企业用棉量看，由于内需旺盛，纯棉服装消费量增加，国内棉花消费每年至少需要950万吨以上，考虑到今年以来纺织企业产能不断扩张，2010/2011年度纺织企业有望增加60万—100万吨的耗棉量，突破1000万吨达到1050万吨左右。尽管国家储备棉抛储从8月10日开始抛售60万吨，但市场承接较强，328级棉花仍在18000元/吨以上。

3.通胀预期抬头，棉农对新年度棉花开秤价格预期较高

由于今年以来，玉米、早籼稻、大蒜、生姜价格大幅上涨，农产品价格上涨压力增大，通胀预期增强。而棉农由于近年来经济收入提高，有些积蓄，在整体农产品上涨的情况下对新棉开秤价格预期较高。绝大部分地区农民预期收购价格最低在每斤4元左右，而在大蒜之乡——金乡农民甚至预期4.5—5元，若达不到这一价格就惜售。一旦轧花企业以每斤4元收购籽棉，在38衣分、棉籽1.50元/斤的情况下，压榨成本将超过17000元/吨。

二、国际市场上，美棉市场价格不断走高将对国内形成利好支撑

近期国际美棉市场受到利多刺激逐步上涨，12月棉花突破86美分的高位。如果我国棉花在生长后期遭遇恶劣天气，那么将进一步加大在国际市场的采购，刺激外棉进一步走高，同时外棉走高反过来会推动国内棉花价格亦步亦趋，不断刷新高点。

但由于在新棉上市之前，国家抛售60西藏癫痫病医院哪里好万吨棉花，加上企业尚有40余天的库存，棉花市场短期供求缺口得到弥补，供求矛盾有效改善，在天气没有大的异常情况下，棉花价格难以大幅上涨，总体维持缓慢振荡走高态势，远期CF1101合约将维持在16800—18000元/吨强势区域。